违规披露、不披露重要信息罪解析及刑事司法实践复盘与展望

前款规定的公司、企业的控股股东、实际控制人实施或者组织、指使实施前款行为的，或者隐瞒相关事项导致前款规定的情形发生的，依照前款的规定处罚。

犯前款罪的控股股东、实际控制人是单位的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照第一款的规定处罚。

违规披露、不披露重要信息罪犯罪构成详述如下：

（一）主体要件

（1）关于“虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告”，根据《公司法》（2023年修正）第二百零八条、第二百零九条的规定，公司应当在每一会计年度终了时，依照法律、行政法规和国务院财政部门的规定编制财务会计报告，并依法经会计师事务所审计。有限责任公司应当按照公司章程规定的期限将财务会计报告送交各股东。股份有限公司的财务会计报告应当在召开股东会年会的二十日前置备于本公司，供股东查阅；公开发行股份的股份有限公司应当公告其财务会计报告。依照上述规定，制作并向股东和社会公众提供财务会计报告是公司的一项法定义务。客观地记录和反映公司经营情况，如实地制作财务会计报告，才能让股东准确地了解其出资或投资的收益情况。公司向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，对股东和社会公众的利益造成损害，应追究其相应的刑事责任。

（2）关于“依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露”，是指违反法律、行政法规和国务院证券管理部门等对信息披露的规定，对除财务会计报告以外的其他重要信息不披露或者进行虚假披露，如作虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏等。

“依法应当披露的其他重要信息”包括《证券法》第八十条，第八十一条规定的重大事件；《上市公司信息披露管理办法》规定信息披露文件包括定期报告、临时报告、招股说明书、募集说明书、上市公告书、收购报告书、实际控制人及关联公司等；《非上市公众公司监督管理办法》规定有信息披露文件主要包括公开转让说明书、定向转让说明书、定向发行说明书、发行情况报告书、定期报告和临时报告等；《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》规定有公开披露的基金信息包括：基金招募说明书、基金合同、基金托管协议等信息。另外，《公司法》《证券投资基金法》《上市公司重大资产重组管理办法》《资产支持证券信息披露规则》等法律法规均有信息披露的相关规定。

（3）公司、企业的控股股东、实际控制人隐瞒相关事项导致公司、企业违规披露或者不披露重要信息构成犯罪的情况，包含了两种情形：第一种情形是，控股股东、实际控制人隐瞒自身应当披露的重要信息导致公司、企业违规披露或者不披露重要信息，构成犯罪。第二种情形是，控股股东、实际控制人利用其控制公司、企业的权力，隐瞒一些其掌握的公司、企业的核心和关键性信息。

（1）关于立案追诉标准（情节严重标准）^[1]。《最高人民检察院 公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》^[2]（2022年5月15日起施行）第六条规定，依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，涉嫌下列情形之一的，应予立案追诉：（一）造成股东、债权人或者其他人直接经济损失数额累计在一百万元以上的；

（二）虚增或者虚减资产达到当期披露的资产总额百分之三十以上的；（三）虚增或者虚减营业收入达到当期披露的营业收入总额百分之三十以上的；（四）虚增或者虚减利润达到当期披露的利润总额百分之三十以上的；（五）未按照规定披露的重大诉讼、仲裁、担保、关联交易或者其他重大事项所涉及的数额或者连续十二个月的累计数额达到最近一期披露的净资产百分之五十以上的；（六）致使不符合发行条件的公司、企业骗取发行核准或者注册并且上市交易的；（七）致使公司、企业发行的股票或者公司、企业债券、存托凭证或者国务院依法认定的其他证券被终止上市交易的；（八）在公司财务会计报告中将亏损披露为盈利，或者将盈利披露为亏损的；（九）多次提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者多次对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露的；（十）其他严重损害股东、债权人或者其他人利益，或者有其他严重情节的情形。

关于“其他严重情节”，主要包括隐瞒多项应当披露的重要信息、因不按照规定披露受到处罚后又违反等情形。

（2）关于情节特别严重标准。《解答》中立案追诉标准规定的定罪量刑情节大致可以分为数额、比例及其他情形三种。对于数额，可按司法实践通行的五倍关系把握刑罚升档标准。对于立案追诉标准规定的比例、其他情形的升档标准，因不同造假主体的规模体量差异较大，可按罪责刑相适应原则并结合常情常理，在个案当中积极探索，积累认定经验。

网传《陕西省高级人民法院关于适用刑法有关条款认定犯罪数额、情节标准的指引》（下称《指引》，2024年1月1日起施行）做了相关说明“第一百六十一条违规披露、不披露重要信息罪。情节特别严重：（一）造成股东、债权人或者其他人直接经济损失数额累计在一千万元以上的；（二）虚增或者虚减资产达到当期披露的资产总额百分之六十以上的；（三）虚增或者虚减营业收入达到当期披露的营业收入总额百分之六十以上的；（四）虚增或者虚减利润达到当期披露的利润总额百分之六十以上的；（五）未按照规定披露的重大诉讼、仲裁、担保、关联交易或者其他重大事项所涉及的数额或者连续十二个月的累计数额达到最近一期披露的净资产一倍以上的；（六）其他特别严重损害股东、债权人或者其他人利益，或者有其他特别严重情节的情形。”

相较而言，《指引》规定的“直接经济损失数额累计在一千万元以上”已违背了《解答》规定，应以《解答》为准；至于比例及其他情形，《解答》并未明确规定，《指引》则以“二倍关系”把握，一定阶段和情境下，《指引》仍不失为参考标准。

二、立法沿革

三、司法裁判规律梳理

从现有判决公布的犯罪人身份上来看，多数涉案单位的法定代表人被追究了刑事责任。

2、高级管理人员（总裁、董事、监事、业务负责人）

涉案公司运营的实际负责人都被追究了刑事责任。涉及相关下属子公司或分公司业务情况的，下属子公司和分公司的相关管理人员也很可能被追究刑事责任。

3、财务人员（财务总监、出纳、直接参与虚假财务会计报告制作的工作人员）

在犯罪行为属于披露或者不披露虚假的财务报告模式的情形下，财务总监作为违规披露行为的直接行为人、负责人通常会作为必要共犯被一并追究刑事责任。

（三）犯罪人均采用主刑（自由刑）+附加刑（罚金）的惩罚方式

从现有判决公布的刑罚方式上来看，均判处主刑（自由刑）+附加刑（罚金）。

主刑方面，惩罚最严重的是郭某，被判处了有期徒刑两年三个月；存在被免予处罚及改判无罪的情形，总体呈现出“共同犯罪情形下，主犯至多判处实刑，其余从犯多判处缓刑的特征”^[4]，与《解答》中提及的“坚持分层分类处理”相一致。

1.公司、企业的控股股东、实际控制人，董事、监事，总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员，实施或组织实施财务造假行为，或者签字确认明知虚假的信息披露文件的，应当以违规披露、不披露重要信息罪依法追究刑事责任。上述人员是否明知，应当根据其对公司、企业的控制权、决策权以及具体管理职责等综合认定。对于整体违规披露重要信息过程中起决策、主导作用的，虽没有直接明确指示，但仍应定为“直接负责的主管人员”。

2.公司、企业体系内的中层负责人或者一般工作人员，在财务造假行为中负有部分组织责任或者积极参与起较大作用的，应当依法追究刑事责任。

现有裁判量刑情况梳理：

限于相关文书公开程度，部分信息无法完整体现。

附加刑方面，违规披露、不披露重要信息罪的罚金刑由原先的限额罚金刑变更为无限额罚金刑，取消了“二万元以上二十万元以下罚金”的限制范围，目前并未发现基于2020年刑法修正案（十一）所做出的裁判，故对罚金刑数额的探讨仍处于理论阶段。

证监会在移送案件前对违规披露的公司、企业以及董监高等相关人员予以罚款的，人民法院判处罚金时，应当折抵相应罚金。法院在判处罚金时，对该部分已缴纳的罚款，在判决书中应注明。在适用2020年刑法修正案（十一）前，即“二万元以上二十万元以下罚金”限制罚金范围背景下，行政罚款数额通常远远高于罚金刑数额，即便是“无限额罚金刑”时代，预计人民法院判处罚金时通常应不高于行政罚款数额。

（四）“严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的” 立案追诉标准适用频率整理